Monday, January 26, 2015

国务院发文:上市公司并购重组取消审核 将掀起真正市场化并购浪潮


这真是一次石破天惊的大松绑!国务院发文,除“借壳上市”须继续严格审核外,上市公司其它并购重组均取消行政审核!而且,在并购重组支付手段、定价方面也更加灵活而有弹性。这些大尺度的“宽衣”,将大大降低企业并购重组成本,由此,真正市场化的并购浪潮将在中国掀起。

具有十多年并购重组实战经验的海通创意资本公司董事长张赛美表示,中国经济发展至今,很多行业需要整合并购,市场有强烈的需求,这些政策的松绑很有意义,如都能执行,真正的市场化并购将会在中国出现一轮高潮。原来的很多并购是国企间的资产划拨,真正市场化的并购成本大,并购完成后让企业也背上了包袱。他说:“我非常期待市场化的并购能发展起来,它一能解决中国企业做大做强的目的,二也能使企业进入资本市场不只挤IPO一条道,通过并购可以达成此目的。期望政策都能落实。”

中国政府网消息,为充分发挥企业在兼并重组中的主体作用,国务院发布关于进一步优化企业兼并重组市场环境的意见。

要点如下:

(1)缩小审批范围。取消上市公司收购报告书事前审核,强化事后问责。取消上市公司重大资产购买、出售、置换行为审批(构成借壳上市的除外)。对上市公司要约收购义务豁免的部分情形,取消审批。地方国有股东所持上市公司股份的转让,下放地方政府审批。

(2)简化审批程序。优化企业兼并重组相关审批流程,推行并联式审批,避免互为前置条件。实行上市公司并购重组分类审核,对符合条件的企业兼并重组实行快速审核或豁免审核。简化海外并购的外汇管理,改革外汇登记要求,进一步促进投资便利化。优化国内企业境外收购的事前信息报告确认程序,加快办理相关核准手续。提高经营者集中反垄断审查效率。企业兼并重组涉及的生产许可、工商登记、资产权属证明等变更手续,从简限时办理。点评:此前证监会曾下地方调研并购问题,PE机构与上市公司反映称,上市公司现金不多,不可能用现金来实行产业并购、资产重组,希望通过定增方式实行,但定增的话,审批过多,流程太长,制约了效率,屡屡因难度大而放弃。此次国务院下发的意见,对上述问题进行了“大赦”。

(3)发展并购贷款。引导商业银行在风险可控的前提下积极稳妥开展并购贷款业务。

(4)重用资本市场。允许符合条件的企业发行优先股、定向发行可转换债券作为兼并重组支付方式,研究推进定向权证等作为支付方式。鼓励证券公司开展兼并重组融资业务,各类财务投资主体可以通过设立股权投资基金、创业投资基金、产业投资基金、并购基金等形式参与兼并重组。对上市公司发行股份实施兼并事项,不设发行数量下限,兼并非关联企业不再强制要求作出业绩承诺。非上市公众公司兼并重组,不实施全面要约收购制度。改革上市公司兼并重组的股份定价机制,增加定价弹性。

编者按:这显然是针对新三板公司的,换言之,新三板并购的话,会豁免要约收购。非上市公众公司兼并重组,允许实行股份协商定价。

点评:定向权证是个很新鲜的事物,竟然可用于并购支付手段了!而业绩承诺的取消,恐怕令资本市场无所适从,最终股价怎么走,需要更专业的投资者来判断,或者内幕者才知道股价真正价值了。这点貌似尺度太大了。不过,桌子底下的业绩对赌肯定不会因此消失。

(5)完善企业所得税、土地增值税政策。修订完善兼并重组企业所得税特殊性税务处理的政策,降低收购股权(资产)占被收购企业全部股权(资产)的比例限制,扩大特殊性税务处理政策的适用范围。抓紧研究完善非货币性资产投资交易的企业所得税、企业改制重组涉及的土地增值税等相关政策。

(6)落实增值税、营业税等政策。企业通过合并、分立、出售、置换等方式,转让全部或者部分实物资产以及与其相关联的债权、债务和劳动力的,不属于增值税和营业税征收范围,不应视同销售而征收增值税和营业税。税务部门要加强跟踪管理,企业兼并重组工作牵头部门要积极协助财税部门做好相关税收政策的落实。

(7)加大财政资金投入。中央财政适当增加工业转型升级资金规模,引导实施兼并重组的企业转型升级。利用现有中央财政关闭小企业资金渠道,调整使用范围,帮助实施兼并重组的企业安置职工、转型转产。加大对企业兼并重组公共服务的投入力度。各地要安排资金,按照行政职责,解决本地区企业兼并重组工作中的突出问题。

点评:上述税收等措施,将极大地降低并购重组税务成本。国税总局要哭泣了。

(8)完善土地使用政策。政府土地储备机构有偿收回企业因兼并重组而退出的土地,按规定支付给企业的土地补偿费可以用于企业安置职工、偿还债务等支出。企业兼并重组中涉及因实施城市规划需要搬迁的工业项目,在符合城乡规划及国家产业政策的条件下,市县国土资源管理部门经审核并报同级人民政府批准,可收回原国有土地使用权,并以协议出让或租赁方式为原土地使用权人重新安排工业用地。企业兼并重组涉及土地转让、改变用途的,国土资源、住房城乡建设部门要依法依规加快办理相关用地和规划手续。

(9)鼓励优强企业兼并重组。推动优势企业强强联合、实施战略性重组,带动中小企业“专精特新”发展,形成优强企业主导、大中小企业协调发展的产业格局。

(10)引导企业开展跨国并购。落实完善企业跨国并购的相关政策,鼓励具备实力的企业开展跨国并购,在全球范围内优化资源配置。规范企业海外并购秩序,加强竞争合作,推动互利共赢。积极指导企业制定境外并购风险应对预案,防范债务风险。鼓励外资参与我国企业兼并重组。

(11)消除跨地区兼并重组障碍。清理市场分割、地区封锁等限制,加强专项监督检查,落实责任追究制度。加大一般性转移支付力度,平衡地区间利益关系。落实跨地区机构企业所得税分配政策,协调解决企业兼并重组跨地区利益分享问题,解决跨地区被兼并企业的统计归属问题。

(12)放宽民营资本市场准入。向民营资本开放非明确禁止进入的行业和领域。(难道要对民企实行负面清单)推动企业股份制改造,发展混合所有制经济,支持国有企业母公司通过出让股份、增资扩股、合资合作引入民营资本。加快垄断行业改革,向民营资本开放垄断行业的竞争性业务领域。优势企业不得利用垄断力量限制民营企业参与市场竞争。

(13)深化国有企业改革。深入推进国有企业产权多元化改革,完善公司治理结构。改革国有企业负责人任免、评价、激励和约束机制,完善国有企业兼并重组考核评价体系。加大国有企业内部资源整合力度,推动国有资本更多投向关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域。

总之,此次松绑可谓大块资本之心。

最后,大胆推测一下,国务院大尺度放开并购重组的权限,或许是基于如下逻辑:

企业融资过度依赖发债——杠杆率提高——企业风险提高——资金的风险溢价也即利率提高——融资利率进一步提高——由企业风险加总的经济风险加大——经济危机。

解决这个问题,要从根子上看需要降低债权融资,以股权融资替代之。但是股权的投资者必然要求有退出套现的渠道,让上市公司通过兼并重组、产业并购来实现企业融资股权化,就可以走出上述融资危险圈。而产业升级转型也因此得以推进与实现。可谓一举多得也。

Friday, January 23, 2015

西班牙悄然成为欧洲经济亮点 但前途仍不平坦 - 西班牙欧华报

汇通网消息 在过去一年间,西班牙的经济表现可谓是欧元区罕见的亮点,在欧元区总体经济疲软的背景下,该国却实现了经济重现增长和失业率快速回落,并也成了值得欧元区其他后进国家借鉴的样板。该国首相拉霍伊因而在1月14日敦促欧元区盟国希腊效仿其经验,坚持强力的改革行动。

拉霍伊坦言,西班牙所经历的改革行动确实“艰难”,但确实必要且意义重大的,而现在,这些改革措施也已结出了丰硕的成果。而该国前首相阿斯纳尔(Jose Maria Aznar)对此也表示了肯定,称欧元区的经验表明,坚持改革的国家,在经济复苏方面所取得的成效要好于在改革问题上三心二意的国家。在在这方面,西班牙的表现好于希腊,而希腊又好于意大利和法国等国。

西班牙央行此前预计,该国2014年的GDP增速达到了1.4%,而2015年GDP料继续增长2%,这主要是受到了内需增长的拉动。而此前,世界银行也表示,在企业竞争力明显改善,且资产负债表水平得到控制的背景下,西班牙经济料将重新起飞。然而,该国目前仍然面临高失业率这一痼疾,虽然2014年11月的失业率降低到了23.9%,相比一年前的25.8%有所回落,但仍然处于高得离谱的水平。

该国前首相阿斯纳尔本周接受媒体采访时也指出,欧洲央行启动量化宽松措施(QE)的主要目的是化解通缩和经济停滞,而在当前的欧洲经济背景之下,欧洲央行推出QE或已是势在必行。

目前,多数市场投资者也都认为,欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)在1月22日的政策会议上宣布开启QE已成定局。而阿斯纳尔强调,欧元区之所以需要QE,是因为缺乏增长才是欧洲经济的最大难题,同时通缩的威胁也不可忽视。

阿斯纳尔同时表示,西班牙的就业市场仍然糟糕,这仍是无法接受的状况。

同时,和希腊一样,西班牙将在今年稍后迎来大选,该国反建制的Podemos党目前也如希腊的Syriza一样来势汹汹。不过,好在该国政府尚有大半年的准备时间。目前,拉霍伊领导的执政党人民党支持率为19.2%,落后于Podemos的28.2%和传统温和左翼政党社会党的23.5%。而政局更迭后当前的政策能否得到延续,将对该国进一步的经济复苏前景造成决定性的影响。

另外,西班牙经济还面临着其国内蠢蠢欲动的分离主义势力的干扰,该国一直在闹独立的加泰罗尼亚地区已宣布将在9月份提前进行地方选举,并借此为日后的正式独立公投造势。而此前,该地区已在去年进行了一次没有法律效力的试探性公投,并获得了压倒性的支持票数。(转自:汇通网)

感谢您的关注!

欧华报微信:2856710287


Thursday, January 22, 2015

中国驻西班牙大使吕凡举行招待会


中国驻西班牙大使吕凡今晚在马德里举行招待会,和西班牙各界代表见面,包括西班牙企业高层。西班牙中国会会长陈弘出席招待会。

Saturday, January 17, 2015

Museo Confucio se inaugurará próximo año en este de China

JINAN, 4 dic (Xinhua) -- Un Museo Confucio en construcción en el pueblo natal de este antiguo educador chino se inaugurará el próximo año, informaron las autoridades locales.

El complejo museístico, ubicado en la ciudad de Qufu, provincia oriental china de Shandong, incluye un centro de exposiciones principal y seis salas adyacentes con una superficie total de 90.000 metros cuadrados.

La construcción de la estructura del edificio principal ya ha concluido, informó hoy jueves un funcionario de la ciudad, quien añadió que el museo será un proyecto clave de la industria cultural de la ciudad.

La construcción se inició en febrero de 2013 con una inversión total de 1.600 millones de yuanes (260 millones de dólares).

En el nuevo museo se exihibirán más de 100.000 reliquias, y las instalaciones contarán con una moderna tecnología con el fin de ofrecer a visitantes una nueva manera de experimentar el confucianismo.

Confucio (551-479 a.C.), educador y filósofo, fundó la escuela de pensamiento del confucianismo, que afectó profundamente a las generaciones posteriores de chinos. También fue la primera persona que estableció escuelas privadas y matriculó estudiantes de todos los ámbitos de la sociedad.


http://spanish.peopledaily.com.cn/n/2014/1204/c31621-8818277.html

Actualizado a las 04/12/2014 - 16:52

Palabras clave

 

Tuesday, January 6, 2015

China issues action plan to fully implement national IPR strategy

China has issued an action plan on further implementation of the country's intellectual property rights (IPR) strategy.

The plan, released by the State Council General Office, highlighted the goals and measures for IPR generation, use, protection and management from 2014 to 2020.

China issued an outline of the national IPR strategy in 2008, planning to increase self-directed IPR, improve protection and the country's IPR awareness over five years. It also set goals for 2020.

The first five-year goals set by the outline have essentially been realized, the latest plan said.

Further enforcement of the strategy is an important support and guarantee for deepened overall reform and a significant move to help promote economic adjustment.

It detailed actions taken for the full implementation of the IPR strategy, including promotion of IPR creation and use, strengthening protection, intensifying management and extending international cooperation.

Three fundamental projects will be carried out in IPR information services, statistics and monitoring, and talent training, according to the plan.

IPR information will be open to the public for free or at low cost.

To further education, the national accounts system will begin including IPR performance score and more IPR-related content will be brought into school curriculums and other forms of law education, it said. 

(Edited by Wang Shang) Xinhua International


中国成“世界投资人” - 2015-1-6


  新年伊始,中国对外投资又传重磅消息:随着意大利投资者的退出,中国的复星集团收购法国知名旅游休闲企业——地中海俱乐部已成定局。纵观全球,复星收购并非孤例,中国资本走出去已风生水起,再一次诠释了中国从“世界工厂”到“世界投资人”的华丽转身。 

    
  当下中国,不仅产品远销世界各国,资本输出也进入“全球化轨道”。从收购资源到收购技术,从央企到民企,中国企业“走出去”的步伐进一步加快,中国已成为世界第三大对外投资国。日前举行的全国商务工作会议传出消息,中国的对外直接投资正逐步逼近甚至超过外商投资规模,将成为资本净输出国。   
  高水平“引进来”与大规模“走出去”并举,中国成为世界瞩目的双向投资大国。这由“进”到“出”的转变,反映的是中国经济实力质的改变,这般华丽转身真让人感慨万千。

  
  回想30多年前,吸引海外资本以弥补建设资金不足正是改革开放的重要目的之一。而现在,充裕的资本已然成为中国的强项,中国企业跨国投资日趋频繁,投资规模也越来越大。比如,安邦保险收购美国顶级的华尔道夫酒店,联想从谷歌公司收购摩托罗拉移动业务,双汇国际购得美国肉制品生产商史密斯菲尔德……不经意间,中国资本已经大规模走出国门。中国从“没钱”到“不差钱”的历史性转变,表明改革开放之路是走对了。   
  华丽转身还体现在资本输出的多元化。从一开始以国有企业为主在海外收购资源类资产到当下国企、民企齐头并进,目前中国企业海外收购多元化趋势已初步显现,这包括投资活动常态化、投资对象非资源化、资金来源多元化、收购手段多样化等。这有利于打造全球价值链、产业链、供应链,提高中国企业在相关行业的话语权和主导地位。地中海俱乐部和华尔道夫等收购案却表明,中国企业越来越喜欢投资国外知名品牌,注重引进技术和管理经验。   


  华丽转身亦体现了中国对世界的巨大贡献。中国资本走出去有利于增加当地就业,活跃当地经济,实现共赢。当前,全球经济正处于下滑通道,中国对外投资有望成为全球增长重要驱动力。统计显示,2014年1至8月中国对欧盟投资猛增257.1%。美国荣鼎咨询公司的报告预计,照过去十年的趋势,2020年前欧洲将从中国累计获得超过2500亿美元的新增对外投资。   


  拿此次地中海俱乐部收购案来说,由于欧洲市场萎靡不振,地中海俱乐部目前运营困难,中国资本入主可使该集团的优质品牌与迅速扩大的中国市场紧密结合,实现“咸鱼翻身”。而这,不仅保住了地中海俱乐部员工的饭碗,还使其市值跃升至9.39亿欧元,乐坏了原先悲观的投资者。尽管少数极右翼势力放出杂音,但法国舆论总体上对此报以积极回应。法国前总理拉法兰说,这一投资“不仅对企业有好处,对法国旅游业也有益处”。法国《世界报》则认为,在该收购案中,地中海俱乐部的投资者、小股东和管理者都是赢家。  

  一句话,世界应该为中国这位朝气蓬勃的“世界投资人”点赞。

(来源:新华国际 作者:陈俊侠 编辑:吴黎明)

http://gsp.l.mob.com/DP2xK

Tuesday, December 30, 2014

Festival de Faroles Chinos en Barcelona

中国彩灯在巴塞罗那华丽绽放 

欧华传媒的中文报道在西文之后


DHZ Brothers Entertainment SL tiene el honoren presentar el Festival de Faroles Chinos enEl Parc del Forum, Barcelona, un atractivorecorrido que ofrece los faroles chinotradicionales bellamente diseñados y meticulosamente elaboradosdesde 02 de Diciembre 2014 hasta el 15 de Marzo 2014. 

 

El espectáculo de Faroles tiene una largatradición en China. Entre las grandescelebraciones en China, una es la celebracióndel Festival de los Farolesque es la culminación de la fiesta del Año Nuevo Chino(calendario lunar) y Festival de la LunaIluminación y lámparas de observar, la actividad principal de la Fiesta de los Faroles, se remonta areinado deemperador Han Ming Di (28-75 DC). Según la leyenda,  elEmperador está atraido por el Budismo, y unode los más famosos de los hombres religiososde la épocaCai Yin, regresa justo de la India con las doctrinas escrituras budistasCai Yin informa a su Majestad Han Ming Di que en el decimoquinto día del primer mes de cada año, la India llevaría a cabo una celebración en ladoración de Buda. Al enterarse de esto, el Emperador pide que las linternas se enciendan en los palacios y templos paramostrar respeto a Buda siguiendo las dotrinasindias. Con el tiempoesta práctica ha sidoadoptada por la gente común y ha sido de base para Festival de Faroles en China. 

 

Otra leyenda cuenta que una hermosacigüeña viene a la tierra desde el cielo y esasesinada por unos aldeanos. Esto haceenfadar al Emperador de Jade en el cielo, porser la cigueña una de sus favoritos. Planificauna tormenta de fuego para distruir el pueblocomo venganza, en el día 15 lunar . Lhija del Emperador de Jadequien se simpatiza con los aldeanos,  les advierte del plan de supadre. El pueblo está asustado, y se pone en busqueda de una manera de escaparse de suinminente destrucción. Un señor sabio del pueblo vecino sugiere que cada familia debacolgar linternas rojas alrededor de sus casas, crear hogueras en las calles explotarpetardos en los 14, 15 y 16 as del Enerolunar. Esto daría la apariencia de que el pueblo esté quemandose en el fuego, y así se ha hechoEfectivamentelas tropas enviadaspor el Emperador de Jade han visto el pueblo en fuego e informar al Emperador de Jade al volverque el pueblo ya está en el fuego. EEmperador de Jadesatisfecho del resultadoabortó su plan. Desde ese día, la gentecelebra el aniversario del día lunar 15th De Enero Lunar todos los años mediante la realización de faroles en las calles y la explosión de petardos y fuegos artificiales

 

Los visitantes en Barcelona ahora tendrán la maravillosa oportunidad de conocer este arte de faroles tradicionales legendarios sin viajar lejosHemos incluido los elementosfolklóricos chinos que se ven a menudo en festivales de faroles, y tambén componentesespecialmente elaborados como homenajes a la herencia cultural catalanaLos 500 farolesestán hechos a mano , durante 30 dias de trabajo intensopor nuestros artistas queprovienen de Zi Gong, Provincia de Sichuan de China, y tras el viaje de otros 30 díascruzando los mares y océanos con destino a Barcelona, y nuestros artistas han conseguidolevantar los faroles en los últimos 30 dias.

 

Los faroles están construidas de estructurasmetálica y con bombillas LED de ahorro de energía en el interior y se cubren con SedaChina de multicolores . Los visitantesseguramente se encontrarán inmersos en unmundo maravilloso de colores y luces! 

 

Las entradas están disponibles en: www. ticketmaster.es y en las taquillas de El Parc de Foro

 

Se. Dai - el responsable del Festivo


Damos la bienvenida a todos ustedes paravisitarnos en el incredible Festival de FarolesChinos.


中国彩灯在巴塞罗那华丽绽放 

2014-12-29  郑正军/史鑫颖  西班牙欧华报

欧华报巴塞罗那消息(记者 郑正军/实习记者 史鑫颖)2014年12月18日晚18:00, 位于巴塞罗那El Parc del Fórum de Barcelona 火树银花、流光溢彩。由DHZ Brother Entertainment S.L.公司主办,占地9000多平方米,超500多盏形式各样大型彩灯组成,为期三个月的中国彩灯节正式拉开帷幕。



中国驻巴塞罗那屈生武总领事、巴塞罗那副市长Sonia Recasens女士、亚洲之家秘书长Monserrat女士、巴塞罗那孔子学院院长常世儒先生、巴塞罗那市政服务总经理Ignasi Armengol先生、巴塞罗那市政服务副执行经理Anna Xicoy女士、巴塞罗那市政服务Fórum经理Laura Agüera女士、加泰罗尼亚项目投资经理Dolors Paniagua女士以及巴塞罗那国际推广投资经理Eva Aumedes女士、西班牙华人留学生代表赵言意同学,应邀出席开幕仪式。



开幕式由DHZ Brother Entertainment S.L.公司总经理戴岳先生主持,他在致欢迎辞时表示,此次中国彩灯节将中国古典文化“元宵节”以彩灯这一经典手工技艺的方式,完整的呈现在各位来宾面前,在这里能够欣赏到中国传统文化中最具代表性的元素。



中国驻巴塞罗那领事馆屈生武总领事发言时说道:“四川自贡市一向以彩灯闻名于世,已成为自贡也成为了四川的一个品牌。彩灯不但走出了四川,走出了中国,走出了亚洲,今天还走到了欧洲。之前彩灯节在美国取得了巨大的成功,这次来到巴塞罗那,在与巴塞罗那市政府等多方面的大力支持下,本次彩灯展一定会取得巨大的成功。本次彩灯节从西方的圣诞节开始,历经西方的新年、中国的农历新年以及元宵节,必定会让中国的彩灯文化在巴塞罗那大放异彩。本次彩灯节不但有代表中华文化的十二生肖、福禄寿、中华门,而且还有加泰罗尼亚当地文化的圣家堂,毕加索与米罗的作品等等。这充分的体现了我们四川自贡的工艺师们不但会编制中国特色的彩灯,同时也掌握了加泰罗尼亚地区艺术形式的彩灯技艺。通过这样的文化交流,一定会让中国文化发扬光大。”



巴塞罗那孔子学院院长常世儒先生表示,全球一体化不单包含经济,同时也包含了文化大一统,古今中外的文化互相交融,互相了解;赵言意同学表示,中国文化源远流长,而随着历史车轮的滚滚朝前,国与国之间的文化交流也愈演愈烈,主办方将家乡文化,以彩灯的形式,呈现在巴塞罗那这座文化古都,并点亮夜空,共邀明月,一解相思之仇。



据了解,本次中国彩灯节展区主要分为六大板块组成:1、中国传统建筑文化。2、茶文化。3、季节文化。4、十二生肖。5、加泰罗尼亚元素。6、圣诞。



为了筹办好这次活动,主办方可谓独具匠心,“中西合璧”是此次灯展一大特色。展会上的每一只彩灯皆由来自中国四川自贡的二十多位艺术家精心设计,且都为纯手工制作而成。这些彩灯完美的将中国传统手工技艺、中国古典文化、中西文化交融展现在了巴塞罗那市民面前,展览作品不仅包含有大量的中国民间艺术元素,同时为了向加泰罗尼亚文化表示敬意,彩灯中还特意再现了高迪,米罗与毕加索的艺术作品。此外展会结合了科技与环保的新型理念。彩灯由金属框架构成并由多彩丝绸包裹在外,内部的照明设备主要为节能LED彩灯。



据悉,本次巴塞罗那中国彩灯节从2014年12月18日起开始展出至2015年3月15日结束,开放日期为每周二至每周日的18:00-24:00。




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